ЕЦБ поднял ключевую ставку – что это значит?

ЕЦБ поднял процентную ставку на 0.5% в первый раз за последние 11 лет.  Регулирующий орган пояснил принятое решение желанием установить контроль над инфляционными процессами.

Депозитную ставку увеличили до 0%, маржинальное кредитование также выросло до 0.75%. ЕЦБ отмечает, что на будущих сессиях, скорее всего, будет принято решение о последующем росте ставок.

В прошлый раз ключевая ставка ЕЦБ была увеличена в 2011 году – первый раз ее рост был отмечен в апреле, а после в июле. Данные постановления принимались с учетом набирающей обороты инфляции.

В апреле на совете Европейский ЦБ оставил процентные ставки неизменными. Эксперты Biznes Transformator помогут разобраться в причинах такого решения и чем это грозит для граждан Европы. 

Политика Европейского Центрального Банка – ключевая ставка и ее значение

Процентная ставка ЕЦБ – представляет собой аналогичную процентную ставку Центробанка РФ, что означает ценность денежной массы в экономике в процентном эквиваленте в год. Ключевая ставка ЕЦБ – это самый низкий процент, под который ЕЦБ выдает евро финансовым учреждениям территориально расположенным в еврозоне. Данная ставка оказывает влияние на кредитный потенциал, следовательно, на финансовую активность в государстве. 

Расчет ставки по процентам ведется в базисных процентных пунктах (б.п.) – соотношение 1 б.п. равняется 1/100 процента, что означает 100 б.п. – 1%.

В действительности существует 3 ключевые ставки:

  • Ставка рефинансирования Европейского Центрального Банка. Используя данный инструмент, банковские учреждения могут брать взаймы денежные средства на неделю. Что и является основной ставкой. 
  • Ставка маржевого займа. Денежный кредитный заем предоставляемый ЕЦБ, который финансовые учреждения получают овернайт. Это предполагает кредит выданный на 24 часа, либо на выходные. Банки берут в заем денежные средства у Европейского Центробанка или у друг друга. Совершаются такие манипуляции с целью мгновенного прохождения транзакций, а не растягивания операций на длительный срок.
  • Ставка по депозиту. Это ставка показывает прибыль по депозитам, которую финансовые учреждения хранят в Европейском Центробанке по кредитам овернайт. В частности исходя из этого банки рассчитывают, какую сумму будут выплачивать своим клиентам по депозитным вкладам.  

Депозитные ставки больше не несут отрицательный коэффициент и в данное время их показатель нулевой, а ставка маржевого займа и рефинансирования повысились на 0.5%.

Причины почему ЕЦБ поднял ставку

21 июля Европейский ЦБ впервые за последний десять лет увеличил базовый процентный показатель. Так регулятор отреагировал на повышающийся уровень инфляции в еврозоне. Основное напряжение заключается в том, насколько сильно вырастет ключевая ставка.

Показатель инфляции в зоне евро находится на отметке в 8%. Впервые за последние два десятка лет курс доллара и евро, сегодня равны. К тому же не улучшает положение Европы и итальянский правительственный кризис. В результате чего 21 июля было запланировано заседание Европейского Центрального банка, где принимали решение о последующих шагах в монетарной политике. 

На собрании совета, в июне, президент Европейского Центрального Банка Кристина Лагард подчеркнула, что в ближайшем будущем коренным образом изменится курс в денежно-кредитной политике Европы.

Нынешнее повышение не будет последним и в сентябре может быть новый рост ключевой ставки. Период отрицательной ставки в еврозоне канул в лету. Реакция некоторых финансовых учреждений была превентивной и они начали действовать не дожидаясь повышения базовой ставки. Так, банки прекратили брать с клиентов денежные средства за депозиты, которые были размещены ранее.

Что стало причиной промедления ЕЦБ

Самым часто задаваемым вопросом было, почему ЕЦБ медлит с повышением ключевой ставки. “Регулятор ответил на инфляционные процессы с большим опозданием”, – выражает свою точку зрения Gertrud Traud, ведущая финансист банка Германии HELABA. С учетом очень высокой инфляции в зоне евро, которая составляет 8.6%, она считает возникшую ситуацию крайне тяжелой: “В большинстве стран Центральные Банки уже пошли на крайние меры и увеличили ключевые ставки, в то же время ЕЦБ обязан продемонстрировать свою решительную позицию в вопросе борьбы с инфляцией и также решится на такой шаг”.

Скорость и характер стабилизации монетарной политики продолжают вызывать споры – в частности и в самом совете Центробанка Европы. Так руководитель банка Joachim Nagel, придерживающийся более строгой кредитной политики, выступил с предложением повысить ставки до такой отметки, которая даст возможность затормозить финансовую активность в еврозоне. Те же, кто имеют альтернативное мнение, считают, что лучше всего постепенно увеличивать ставку и предостерегают о возможном риске рецессии, что связано в первую очередь с последствиями военного конфликта между Россией и Украиной.

Несмотря на то, что процентная ставка Европейского Центрального Банка была повышена незначительно – это все равно является очень важным шагом, заявила Гертруда Трауд. Это знак того, что регулирующий орган Европы готов увеличить ставки и в будущем, для того чтобы следовать намеченному курсу по сдерживанию инфляции и сохранению ее на уровне 2%, а также поддержанию устойчивости евро.

Центральный Банк Европейского Союза оказался в сложном положении

На сегодняшний день ЕЦБ находится в непростом положении. Во-первых, главной его задачей в данное время является стабилизация монетарной политики. Однако если реакция будет слишком жесткой, это отрицательно повлияет на финансовую атмосферу в регионе. “Однако касательно стоимости энергоресурсов, регулятор все равно не может на это повлиять”, заявляет Мартин Люк, ведущий эксперт в области экономики Blackrock. В подобных обстоятельствах, он считает, необходимо достичь снижения стоимости на иные продукты и услуги. 

Большинство населения Европы боятся рецессии. Прежде всего ввиду потенциальной проблемы с прекращением поставок газа по газопроводу “Северный поток”. Стабилизировать кредитную политику, по мнению Мартина, подразумевает удерживать “балансирующую позицию” по кредитной ставке, при этом экономический сектор будет разгоняться, а не тормозить. Какой конкретно сбалансированный показатель в еврозоне в данное время, оценить очень трудно, подчеркивает аналитик.

Деятельность Центрального Европейского Банка может быть раскритикована в связи с повышающимся разрывов между коэффициентами ключевых ставок Европейского Союза и Америки. Как только в США, в июле, размер инфляции составил 9.1%, Федрезерв Соединенных Штатов, скорее всего сразу примет решение об увеличении процентной ставки с показателя 1.75% еще на 50-75 б.п. Это может оказать дополнительное воздействие на курс европейской валюты, который недавно сравнялся с долларом.

Помимо этого, итальянский кризис в правительстве, который находится под пристальным вниманием финансовой биржи, делает положение еще более нестабильным. Премьер-министр Марио Драги еще находится в своем кресле, однако сколько он сможет удерживать свою должность, пока нельзя спрогнозировать. В середине осени могут быть назначены досрочные выборы. В случае возглавления правительства евроскептиками, возможно это будет означать большие потрясения на рынке государственных бондов в зоне евро, делится своим мнением Эдгар Уолк, главный банковский экономист Metzler.

Ставка Европейского Центрального Банка – на сколько изменятся показатели

На сколько ЕЦБ поднял ставку? На сегодняшний день регулятор повысил ставку по депозитам с показателя -0.5% до 0, в свою очередь ставка маржевого кредитования возросла с 0.25% до 0.75%, а по основным операциям рефинансирования с 0% до 0.5%.

Дело в том, что все эти три ставки представляют собой как пульт в звукозаписывающей студии, где находится множество кнопок и рычагов, перемещать которые можно как поочередно, так и одновременно, что в данной ситуации мы и наблюдаем.

Если вспомнить ситуацию в 2016-2019 годах, то процентные ставки по маржевому кредитованию и рефинансированию Центробанк Европы решил не изменять и оставить на прежнем уровне – 0%, и 0.25% соответственно, а ставка по депозитам была снижена с – 0.4% до –0.5%.

Посредством этих трех ставок ЕЦБ стабилизирует экономический сектор европейского пространства. В случае, высоких инфляционных рисков и быстром росте стоимости продукции, принимается решение о поднятии ключевой ставки. Делается это с целью ограничения покупательской способности и замедления роста цен.

Если потребительский спрос находится на минимальной отметке и ценник товаров не повышаются, а даже идут вниз, в результате того, что никто не выявляет желания что-нибудь купить и происходит снижение спроса. Центробанк, в таком случае, снижает ставки, дабы способствовать потребительскому росту.

Низкий и высокий уровень инфляции являются ахиллесовой пятой любой экономики. Поэтому все Центральные Банки планируют среднегодовую инфляцию и на каком уровне она должна находится. В данном случае ЕЦБ планировал сохранять показатель среднегодовой инфляции на уровне 2%, однако добиться таких результатов не получилось.

Чем больше процентная ставка Европейского Центробанка, тем выше стоимость взятых кредитов и больше депозитные ставки. Ранее в статье мы уже описывали принцип действия процентной ставки, приведя пример с Российской Федерацией.

Ставка Европейского ЦБ – принцип работы

Если ставки невысокие, то депозитные ставки снижаются, прибыль от них сокращается и тогда они становятся менее интересными и вкладчики стремятся вывести свои денежные средства в государства, где ставки находятся на высоком уровне. Таким образом, когда основные ставки снижаются, снижается и денежная стоимость государства, где были увеличены данные ставки. И наоборот: если ставки растут, депозитные вклады будут более выгодные, и валютный курс повышается.

Повышения ставок Европейским ЦБ – когда было в прошлый раз

Центральный Банк Европейского Союза в последний раз увеличивал ключевую ставку 11 лет назад, в далеком 2011 году, с 1% до 1.5%. Что послужило существенному замедлению деловой активности, уменьшению потребительского спроса, а самое главное очередному периоду долгового кризиса. Значительному числу стран, таким как: Греция, Испания, Кипр, Ирландия – это послужило существенным затруднением по оплате налоговых обязательств. Государственный долг Португалии приобрел позицию “мусорного”, если говорить простыми словами – он стал спекулятивным, а Греции и вовсе довелось прибегнуть к реструктуризации долга, во избежание государственного дефолта.

В конечном счете, чтобы активизировать рост экономики, ставки вновь пришлось понизить.

Деятельность Центрального Европейского Банка и структура выкупа активов 

В случае нахождения ставок на низком уровне, экономического сектора на длительном простое, когда потребительский спрос не увеличивается, Центробанк может принять решение и выбрать экспериментальные стратегии. 

7 лет назад Европейский Центробанк приступил к реализации проекта выкупа активов у различных видов вкладчиков – помимо банковских учреждений и пенсионных фондов, выкуп осуществлялся и у домашних хозяйств. Приобретая на сотни миллиардов евро стабильные ценные бумаги, например, государственные облигации. В конечном счете финансовые организации получают доступ к новым активам, которые после, вкладывают и дают в долг под небольшой процент. С помощью такого механизма не возникло большого количества фирм, ставших банкротами, из-за реализации этой программы. 

В период с 2015 года и до нынешнего времени ЕЦБ совершил покупку ценных бумаг на сумму 3.438 триллионов евро, однако часть из них впоследствии была реализована. Таким образом, помимо регулирования ставок, для стабилизации экономики ЕЦБ применяет программу выкупа ценных бумаг.

Почему именно сейчас ЕЦБ повысил ключевую ставку?

Главной причиной такого явления послужил высокий уровень инфляции, который достиг 8.6%. Это в 4 раза больше, чем целевой показатель к которому стремится ЕЦБ.

Главные причины способствующие росту инфляции в зоне евро:

  1. Эпидемия коронавируса и длительные локдауны стали причиной снижения потребительского спроса и прекращением работы заводов. После чего, ограничительные меры стали менее жесткими, население стало более активно покупать товары, нежели предприятия наращивали производственные мощности, что в итоге привело к нехватке продукции и стоимость товаров стремительно пошла вверх.
  2. Продолжительные проволочки в поставках и не своевременная логистика, спровоцированная коронавирусом, увеличила сроки поставок, что послужило новым толчком для роста цен.
  3. С момента полномасштабного вторжения на территорию Украины Российской Федерации и санкционных ограничений западных и европейских партнеров, последовавших вследствие варварской политики президента Владимира Путина, цена на сырье и энергоносители стремительно набирали обороты, а проблемы логистического характера еще больше усугубились: воздушное пространство РФ теперь находится под запретом для множества государств.
  4. Наиболее конвертируемые валюты доллар и евро оказались в июле на одной отметке курса. Кроме того, учитывая всю ситуацию были предпосылки к последующему снижению европейской валюты. Для Европы выгоднее чтобы стоимость евро была выше, связано это с тем, что оплата за природный газ и нефтепродукты происходит в долларах: соответственно если евро падает в цене, то и цена на сырье растет.

На сегодняшний день евро слегка превосходит курс доллара и стоит $1.01. Информация об увеличение процентной ставки к настоящему моменту не очень изменило курс.

В Соединенных Штатах управляющий орган ФРС также повысил ключевую ставку в годовой проекции с 0.25% до 1.75%. Такие шаги были приняты также с целью остановить стремительной рост инфляции. Центробанк Англии увеличил основную ставку до 1% – что является самым высоким показателем за последние тринадцать лет.

Ставка Европейского ЦБ – последствия

Инфляция в Европе после повышения процентной ставки должна пойти на спад. Регулятор рассчитывает, что благодаря такому шагу инфляция в скором времени снизится до показателя в 6.8%, к началу следующего года этот коэффициент должен достичь – 3.5%, и уже в середине года достигнет целевой отметки в 2.1%.

Риск рецессии становится более реалистичным. Увеличение ставок подразумевает падение экономики. В Центробанке Европы уже снизили прогнозируемый показатель экономического роста в государствах ЕС: с 3.7% до 2.8% в текущем году и с 2.8% до 2.2% в следующем.

В действительности до повышения процентных ставок очень часто поднималась тема угрозы рецессии, и стоит отметить, что увеличение процента по кредитным займам, последовавшее за повышением ставок, на самом деле может привести к этой рецессии.

Для стран имеющих большую долю кредитов повышается риск дефолта. Увеличение депозитных ставок сокращает спрос на национальные ценные бумаги, дающие незначительную прибыль. Это послужит росту стоимости кредитов, потому что вкладчики будут ожидать более высокого процента, нежели тот, который существует в данное время. Это не очень хорошо для закредитованных государств наподобие Италии, государственный долг которой составляет 150% ВВП, и увеличивает угрозу дефолта. После того как появилась информация об увеличении ставки Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) цена итальянских долгосрочных государственных облигаций снизилась и их прибыльность возросла на 0.27 б.п. до 3.7% годовых.

На самом деле, чтобы не допустить дефолтов в ЕЦБ планируют применить инструмент защиты трансмиссии – он предназначен для скупки среднесрочных национальных облигаций. В случае значительных колебаний стоимости на ценные бумаги, не связанных только с внутренними факторами страны, то есть со спекулятивным обвалом их цены. Так регулятор будет создавать спрос на облигации, что станет ограничением роста кредитной стоимости для неблагоприятных государств, что даст возможность снизить угрозы их дефолта.

Помимо этого ЕЦБ, скорее всего, будет предпринимать шаги по скупке корпоративных облигаций. Эти шаги вполне логичны: в некоторых государствах крупные корпорации могут быть очень важным звеном в экономическом секторе, к примеру Mercedes в Германии.

Показатели роста европейских концернов станут уменьшаться. Увеличение ставок предусматривает снижение инфляционных процессов, спроса и инвестиционных вкладов. Соответственно выпуск продукции и пользование услугами будут падать, совместно с инфляцией. Товары из Европы за границей станут дороже, в связи с подорожанием евро, соответственно, прибыль поставок будет ниже. Это скажется на большинстве концернов из Европы, потому как они все максимально закредитованы и основные денежные средства зарабатывают вне границ ЕС. 

Заинтересованность инвесторов в акциях европейских холдингов будет падать. Повышение депозитных ставок может стать причиной оттока с финансового рынка активов вкладчиков, не готовых мириться с волатильностью. Но между тем стремящихся к тому, чтобы денежные средства всегда находились в обороте.

Индекс Stoxx 600 после последних событий снизился на 0.2%, что является не очень большим значением – хотя настоящие последствия будут ощущаться чуть позже.

В связи с этим курс европейской валюты будет увеличиваться. Однако вслед за ним ФРС США также будут увеличивать ключевые ставки, доллар будет расти в цене, уравнивая образовавшуюся разницу.

Стоимость сырья будет снижаться, что негативно скажется на рубле. Несмотря на информацию ЕЦБ курс валютной пары евро рубль, естественно повысился на 5%, однако для российских граждан ситуация выглядит абсурдно: ставки регулятора ЕЦБ увеличились, а евро торгуется дешевле нежели в 2021 году – 58.28 P против 76 P. Это означает, что национальная валюта России не ощутит на себе воздействие повышения ставок ЕЦБ.

Тем не менее замедление финансового роста, будет подразумевать падение спроса на сырьевые товары также. Это означает, что в скором будущем стоит ожидать снижение цен на сырье. Стоимость нефтепродуктов уже упала на 3.3%, что в дальнейшем может негативно сказаться на российском рубле.

Заключение

Мировой кризис возникший из-за последствий пандемии коронавируса и военного вторжения России в Украину, набирает обороты. Повышение инфляции до рекордных отметок в Европе заставило Центральный Банк Европейского союза отреагировать повышением ключевых ставок. 

Первыми такое решение приняли Соединенные Штаты и ФРС повысили базовую ставку чуть раньше, что привело к паритету между евро и долларом. Последний раз евро равнялся доллару в 2000 году. 

Такое положение дел не устраивает представителей ЕС, так как расчет за экспорт сырья ведется в долларах. После повышения ставок положение начнет постепенно стабилизироваться. Однако сохраняется существенный риск рецессии. Экономика большинства закредитованных европейских стран балансирует на грани дефолта. Остается открытым вопрос: почему дешевеет золото, несмотря на то, что оно всегда считалось наиболее стабильным активом. 

0 0 голоса
Рейтинг статьи
Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x
()
x